소프트랜딩이 어려운 4가지 이유 [닉티미라오스]

안녕하십니까?

 

고도입니다.

 

금방 닉티미라오스 기자가 월스트리트에 글을 올렸습니다.

 

이 닉 기자는 연준의 기자라고 다들 잘 알고 있을겁니다.

 

연준과 잘 소통하는 걸로 알려져 있기때문에 이분이 기사나 트위터를 실시간으로 잘 서치하는 것도 필요합니다.

 

그런데 이번 기사 제목이 의미심장합니다.

 

소프트랜딩이 어려울 수 있는 이유입니다.

 

경기침체 없이 인플레이션을 낮출 가능성은 높아졌는데, 그 가는 과정에 어려움이 있다는 내용입니다.

자 보시면 파란색 막대는 월스트리트 저널에서 소프트랜딩 이야기한 기사 수를 말하고요

회색 막대는 경기침체를 말하는 겁니다.

자 보시면 1990년 2001년 2007년 경기침체 전에 많은 경제학자들이 연착륙 말을 했는데 경기침체가 왔다고 합니다.

자 보시면 1995년에 소프트랜딩에 성공했습니다.

이게 단 한번 뿐이었다고 합니다.

 

지금도 소프트랜딩에 관한 낙관론을 불러 일으키고 있다고 합니다.

 

자 이사람은 이름은 안툴리오 봄핌이라는 사람인데요

누구냐면 제롬파월 의장의 전 고문이었습니다. 

그러니까 제롬파월이 이분한테 의견을 물어보면 조언을 해주는 역할을 했다는 겁니다.

 이분이 연착륙이 가능한가에 대해서 말을 했는데요

많은 운이 필요하다고 말했습니다.

 

자 이분은 누구냐면요

피터 베레진이라는 분인데요

몬트리올에 있는 BCA 리서치의 수석 글로벌 전략가 입니다.

이분이 말도 중요합니다.

뭐라고 했냐면요

연준이 일시적으로 연착륙에 성공할 수는 있겠지만, 연착륙을 오래 지속할 수 있을지는 회의적이라고 말했습니다.

경제를 느슨하게 운영하면 수요를 늘리는 모든 것에서 인플레이션이 다시 생길 수 있습니다.

반대로 수요를 낮추게 만들면 실업률이 상승할 수 있다는 겁니다.

실업률 상승이 일단 시작되면 멈추기 어려운 과정이 될거라는 겁니다.

이분은 내년 하반기에 경기침체가 온다고 말하고 있습니다.

 

아까 서두에서 소프트랜딩을 이끌었던 사람인데요

1994~96년 까지 연준 부의장을 맡았던 앨런 블라인더라는 분입니다.

이사람이 뭐라고 했냐면요

우리는 매우 전문적으로 경제를 이끌었습니다. 하지만 운도 좋았습니다. 그때는 나쁜일이 없었습니다.라고 말했습니다.

 

 

자~ 닉티미라오스 기자가 이번에 잘못될 수 있는 이유 4가지를 말하고 있습니다.

4가지를 하나씩 차례대로 설명해 드리겠습니다.

 

첫번째는 연준이 너무 긴축적으로 오랫 동안 유지하는 것입니다.

금리를 너무 높게 그리고 오랫동안 유지하면 심각한 경기침체를 겪을 수 있다는 겁니다.

1995년 소프트랜딩에 성공한 이유는 그때 인플레이션이 2% 정도 였고 인플레이션 상승을 막기 위해서 금리를 6%까지 인상했었습니다. 그후에 글로벌 성장이 주춤하고 물가도 상승이 막히는 것처럼 보여서 금리 인하를 빨리 단행 했기 때문에 가능했다고 합니다.

 

그런데 지금은 인플레이션이 3%를 넘어서고 있어서 금리를 오랫동안 유지한다고 하는 건데요

 

피터 베레진이 걱정하는 건 연준이 2년전 인플레이션을 과소 평가했던 실수를 반복할까봐 필요 이상으로 높은 금리를 오래 유지할 까봐 걱정된다는 겁니다.

 

인플레이션을 억제하면서도 경기 침체를 피하기 위해서는 결국 중립 금리 수준을 찾아야 하는데 이게 파악하기 어렵다는 겁니다.

 

두번째는 소비자들의 지출과 기업 활동들이 다시 재가속화 될 조짐이 보이고 있다는 점입니다. 이렇게 되면 인플레이션이 낮아지지 않기 때문에 금리를 더 올려야 할 수 있다는 겁니다. 그럼 경기 침체 가능성이 더 높아진다는 겁니다.

 

원래는 금리를 이렇게 올리면 기업들이 차입 금리 때문에 지출도 줄이고 고용도 줄이면서 인플레이션이 낮아지는데요

이번에는 기업들이 지금까지는 그런 신호가 거의 보이지 않는다고 합니다.

 

비금융 기업들의 수익 감소 징후가 보이지 않는다고 합니다. 수익이 증가하면 고용이 약화되지 않겠죠

 

세번째는 에너지 가격 상승입니다.

아까 소프트랜딩을 이끌었던 블라인더는 유가 상승은 인플레이션도 높이고 경제 성장도 저해 시킬 수 있다고 합니다. 이게 스테그플레이션이죠. 이렇게 되면 소프트랜딩이 어렵다고 합니다.

 

지금 사우디 원유감산 때문에 WTI 90달러 넘었죠?

이게 경유, 제트유, 선박용 연료 가격이 상승하면 식품이나 건설까지 모든 품목의 가격을 상승 시킬 수 있다고 합니다.

 

유가가 100달러를 넘어서면 확실히 더 걱정될 것 같다고 합니다.

 

과거에 연준은 일회성으로 물가를 끌어올리는 상황에서는 금리를 인상하지 않았다고 합니다.

하지만 지금은 다르다는 점입니다. 지금은 2년 반동안 인플레이션과 싸우고 있는 것이죠

인플레이션이 두려운건 소비자나 기업들이 기대 인플레이션이 살아나는 것이 위험하다는 겁니다.

심리가 중요하다는 거죠. 휘발유 가격 상승이 이런 기대치를 올릴 수도 있다는 겁니다.

 

네번째는 금융시장 사고 입니다.

금융 회사들이나 기업들이 예전과 같은 낮은 금리가 오랫동안 유지 될 것으로 생각하고 투자하고 계획을 세웠을 건데 이게 오래 유지 된다면 위험하다는 겁니다.

그리고 정말 중요한 지정학적 위기도 경제에 타격을 가하는 것이 되겠죠?

 

jp모건  제이미 다이먼이 금리를 0.5% 더 인상하면 은행하고 부동산에서 크게 부담이 될거라고 말했습니다.

미국의 대규모 재정적자가 확대되고 있는 것도 위험하다고 경고 했습니다.

그리고 마지막으로 오늘날 소비는 강하다고 말하면서 수년간 호황을 누릴 것이라고 말하는 것은 큰 실수입니다. 라고 말했습니다.

 

자 정리를 해보겠습니다.

 

위 네가지 경기침체가 올 수 있는 4가지 이유는 우리가 대부분 알고 있는 내용일 거라 생각됩니다.

제 개인적인 생각은 소프트랜딩이 발생하려면 정말 운이 따라줘야할 것 같다는 생각이 듭니다.

전 개인적으로 운이 많은 사람이라고 생각합니다.

하지만 이번 소프트랜딩이 온다는 운에는 걸고 싶지 않아집니다.

위 4가지가 잘 되지 않을 가능성이 더 높다고 보여지기 때문입니다. 

 

번외로 최근에 제가 커뮤니티에 실시간 정보 올려드리고 있는데요

그날 트위터나 월스트리트 기사 내용을 읽고 제가 판단했을 때 중요하다고 생각하는 자료들을 올려드리고 있습니다.

제 개인적으로는 동영상도 좋고, 커뮤니티 자료는 최신정보를 몇 분, 몇시간 더 빨리 서치할 수 있어서 도움이 되실 거라 생각합니다.

 

오늘은 여기까지 남기겠습니다.

 

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