경기침체 오는 2023년, 투자해도 좋은 때가 올까?.. 2월 FOMC 이후 금리 흐름과 주식시장 전망 [강영현 이사님 뷰 핵심 요약 1부]

안녕하십니까? 고도입니다.

최근에 이렇게 장이 좋은데 어떻게 리세션이 오냐?라고 말씀 하십니다.

 

맞습니다. 리세션이 올지 않올지 그 누구도 알 수 없습니다.

 

모든 상황은 변수가 존재합니다.

 

열린사고를 가지고 투자하는 것이 맞습니다.

그래서 더 많은 전문가의 의견을 들어야하는 것이구요

https://youtu.be/_jAdOn6m4Vk

전세계가 알고있는 리세션 오겠냐?라는 질문에 이사님의 영상 말씀은 

전세계가 다 알고있는 태양은 매일 동쪽에서 뜹니다.

 

그리고 인플레이션 엄청 떨어지고 있는데 여기서 고용 무너지지 않으면 되지 않느냐는 질문들도 있습니다.

물가의 종류도 여러개가 있습니다. 지금까지의 물가도 겨우 1년 동안 죽어라 금리 올리고 겨우 2%로 빠졌습니다.

하지만 지금 부터 빠져야 하는 물가는 더 빼기 어려운 서비스 물가입니다.

FED가 바라는 인플레이션 2%로 가려면 결국 서비스물가가 떨어져야 하는데 그게 결국 실업률이 높아져야 한다는 것입니다.

인플레이션을 해부해보는 공부도 해야합니다.

 

오늘 들어가기전에 한가지 말씀드리겠습니다.

이 영상 정말 레전드 급인것 같습니다.

정말 재미있고 중요한 데이터들이 많아서 2부에 걸쳐서 말씀드리겠습니다.

1부 먼저 시청하시고 2부도 오늘 저녁이나 내일 정도에 업데이트 하겠습니다. 

자 그럼 시작하겠습니다.

 

예전 리세션과 이번 리세션은 성격이 아주 다릅니다.

2002년 닷컴 버블과 리먼브라스 터지기 전에는 

실업률이 5%에서 4.5%,4% 이렇게 내려오는 과정에서 미리 금리를 살살 올리기 시작합니다. 

인플레이션을 방지하기 위한 조치를 미리 하는 겁니다.

금리가 올라가면서 실업률이 낮아지니까 경제가 좋아지면서 돈이 생기는 것입니다.

부동산도 오르고 주식도 오르고 금리가 오르니 예금 금리도 오르고 합니다.

이렇게  낮은 인플레이션을 유지하는 거 이건 다른 말로 골디락스라고 합니다.

 

하지만 지금은 이미 실업률 3.7% 실업률이 아주 낮은 상태입니다. 이건 FED의 정책 실패로 이미 물가가 폭등했다는 것입니다.

이사님이 여기서 필립스 곡선 이야기를 꺼냅니다.

FED의 생각은 필립스 곡선을 보고 있다고 합니다.

필립스곡선 이해하기 쉽게 잠깐만 설명하고 가겠습니다.

 

실업률 잡는 방법은 높은 금리를 유지해서 리세션 밖에 없습니다.

실업률 올라가면 인플레이션 다 빠집니다.

 

 

제롬파월이 실업지표는 너무 늦으니 신규 고용을 보고 정책을 결정하겠다고 했습니다.

제롬파월은 아서번주가 되지 않고 폴볼커 처럼 될것이다. 

즉, 인플레이션 잡힐 때까지 조인다.입니다.

 

 

이거 제가 찾아보았는데요?

NMHC( National Multifamily Housing Council) 전국 다세대 주택 위원회

아파트 긴축 지수입니다. 부동산 가격의 선행 지수입니다. 이게 임대료와 공실률 이거에 선행이라는 겁니다.

보시면 빨간색이 아파트 긴축 지수입니다. 이게 선행인데 엄청 빠졌죠? 그럼 후행으로 부동산 빠지겠죠?

이사님은 이게 12개월 후에 저렇게 내려온다는 겁니다.

 

 

 

자 두번째 이게 머냐면 ISM제조업 지표와 인플레이션의 흐름을 나타낸 것입니다.

초록색이 ISM제조업 지표입니다. 엄청 내려오고 있습니다.

검정색은 인플레이션입니다. 조금 아래로 꺽였죠? 

저게 아래로 내려와야된다는 겁니다.

ISM제조업 지표가 선행지표라는 것입니다. 

이사님은 12달 있으면 이 아래만큼 내려온다는 것입니다.

 

 

선행지표

ISM(선행,동행)

ism new오더, 신규주문, 재고자산은 ISM제조업 지표 보다 더 선행입니다.

물가는 후행

 

리세션의 중요한 지표들이 3가지가 있습니다.

첫번째 소득과 고용시장

두번째 소비

세번째 생산활동입니다. 여기서 생산활동의 선행지표가 ISM제조업 지표입니다.

 

ISM 무너지면 3개월~6개월 있다가 산업생산 자체가 5%가던게 3.5%미만으로 가면 리세션 들어갑니다.

평균적으로 3.5%미만으로 내려가면 리세션 신호들이 나옵니다.

https://kr.investing.com/economic-calendar/industrial-production-1755

전년 대비 미국의 산업 생산

자 보시면 이전 지표 12월15일에 2.51%였습니다. 

다음주 수요일 1월 18일에 발표가 있습니다. 벌써 리세션에 들어간게 맞는 듯 합니다.

 

정말 중요한 데이터입니다.

 

제가 볼때 다른 데이터들도 다 중요하지만 이 데이터가 가장 중요하다는 판단을 하게됩니다.

 

위 데이터는 보지마시고 아래 데이터만 보면 됩니다.

 

우산 그려진것은 소프트랜딩입니다. 파란 점선은 하드랜딩입니다.

 

그리고 아래 차트는 실업률 데이터입니다. 

 

실업률이 내려가는 구간에 리세션이 오면 전부 소프트랜딩입니다.

 

그런데 실업률이 올라가는 구간에서는 하드랜딩입니다.

 

자 지금 실업률이 더 내려갈 구간이 없는 거 다아시죠?

 

지금 차트만 봐도 올라갈 일만 남은 거죠?

 

하드랜딩 가능성이 아주 높다는 것입니다.

 

 

 

 

 

차트를 보면 역사적으로 리세션이 올때 CPI하고 같이 꺽입니다.

그런데 이번에 CPI내려가는데 아직 안왔습니다.

이번에 나온 CPI하고 정책하고 박자가 미스가 났다는 겁니다.

CPI가 더 올라가게 내버려뒀다는 겁니다.

원래 FED가 먼저 개입해서 CPI 꺽으면서 리세션과 함께 나와야 하는데 그냥 냅둬 버린 겁니다.

결국 타이밍을 놓쳤는데 만약에 여기서 더 끌게되면 더 안좋을 수 있다는 겁니다.

 

감사합니다.

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